手持325亿元现金又发百亿公司债 宁德时代有4个“难言之隐”

时间:2019-10-10 来源:www.ican-cintest.com

2019-09-19 21: 04: 40点钱金融

昨晚,宁德时代发布公告,中国证券监督管理委员会批准了发行100亿元公司债券的计划。

财务报告显示,截至第二季度末,宁德时代的货币资金为325亿元,但短期借款仅为12.9亿元,一年内到期的非流动负债为830元。万元。这表明在宁德时代不存在资金短缺,也没有隐性债务。 100亿元公司债券的发现,意味着宁德时代每年要支付的利息高达数亿。与2018年的净利润33.8亿元相比,巨额的利息支出无疑会拖累净利润的增长。为何宁德时代背负着这个十亿美元的“大袋子”?

使用100亿公司债券

就资金而言,对宁德时代的解释是:包括但不限于补充营运资金,偿还利息和债务。这种表白显然不能准确地描述宁德时代的现金流量状况。真相是什么?根据《宁德时报》半年报和最近的公告,使用100亿公司债券的方向可能有四个:支付应付账款,扩大生产能力,研发和并购。

第二季度末,宁德时代的应付票据+应付账款总计271亿元,现金流量压力不小。半年报显示,宁德时代应付账款101亿元,同比增长101%。同期应收账款82亿元,同比下降3.9%。预收款项75亿元,同比增长20倍。成长。结合应付账款,应收账款和预付款三项数据,可以看出宁德时代的产品供不应求,其对下游客户的议价能力急剧提高。

宁德时代的产品供不应求,出货量有限,需要扩大产能。第二季度报告显示,建设项目投资35.1亿元,同比增长32.6%。根据宁德时代的容量规划,2019-2021年仍有10GW,30GW和51GW容量投入使用。将来会消耗很多钱。

宁德时代以22%的全球市场份额和64.8%的国内市场份额在动力电池领域取得了绝对的竞争优势,但其研发投资仍未减少。今年上半年,其研发费用为14亿元,同比增长96%。

高研发投入带来可喜的技术回报。在9月10日于德国举行的法兰克福车展上,宁德时代发布了高度集成的动力电池。就产品效果而言,电池组直接与电池芯集成在一起,从而减少了40%的部件数量,10-15%的能量密度,15-20%的空间利用率以及电池包装成本减少约10%西南证券认为,高度集成的动力电池技术整合了原有分散的制造环节,可以进一步增强宁德时代在电池产业链中的地位和影响力。

在并购方面,为了确保供应链的稳定性,自2018年初以来,宁德时代不断增加锂电池上游产业链的布局,并已逐步进入锂电环节,镍,三元材料和磷酸铁锂材料,并通过合资企业和股权开放。整个产业链进一步扩大了其成本优势。

在宁德时代的复兴中,宁德时代的收购经验表明,它对上游产业链的控制非常强大。为了实现对广东帮浦的绝对控制,五次增资将不超过91亿元。从持股比例来看,宁德在锂镍矿山企业中的控股比例不到50%。会否继续增加与资本有关的企业?钴矿不在袋中,宁德时代可以忍受吗?

股票价格的长期整合

宁德时代还有很多事情要做。发行100亿元公司债券可以有效补充资本项目符号,进一步增强其竞争力。这是一个很大的利润。然而,资本市场反应平淡。今天,宁德时代的股价仅上涨了1.06%。

不仅股票价格今天没有上涨,实际上,自董事会开放以来,宁德时代的股票价格一直在巩固。宁德时代股价的200天移动平均线几乎持平并稳定在77元左右。有必要知道,上海指数在过去一年中波动很大。宁德的时代既不是跌宕也不是上升,脱离独立是一个奇迹。

为什么宁德时代的股价中心稳定在77元左右?可能会受到经纪人估值的影响。在第二季度报告发布之前,许多新财富分析师将其股价分配在80元左右。即使广发证券,华创证券,国泰君安等给出的目标价在100元左右,在汽车行业低迷的背景下,足够面对1600亿美元大市值的资金元也无能为力。

作为全球最大的动力电池制造商,在提高新能源汽车的普及率的过程中,宁德时代无疑是受益者,其市场价值的持续增长不是方向问题,而是时间问题。

广发证券认为,宁德时代的未来表现有四个增长点。首先,作为全球最大的动力电池制造商,它将受益于新能源汽车产业的复苏。 2019年可能是当前繁荣的起点。其次,通过并购,宁德时代正在实现整个锂电池产业链。布局上,其电池成本逐渐降低,其竞争优势得到进一步巩固。第三,2019-2020年是产能扩张期。在产品短缺的情况下,产能扩张意味着收入增长。第四,自2015年起进入海外市场。收入及其比例继续受到委托;在2021年德国项目之后,宁德时代将实现从世界上最大的飞跃到世界的最大飞跃。

写在最后:

如过河,一年五次,是晨星的五倍。单击该头像,关注公众号并报告全球明星库存的增长股息。在第一手研究报告中,进行更多确定的投资。

昨晚,宁德时代发布公告,中国证券监督管理委员会批准了发行100亿元公司债券的计划。

财务报告显示,截至第二季度末,宁德时代的货币资金为325亿元,但短期借款仅为12.9亿元,一年内到期的非流动负债为830元。万元。这表明在宁德时代不存在资金短缺,也没有隐性债务。 100亿元公司债券的发现,意味着宁德时代每年要支付的利息高达数亿。与2018年的净利润33.8亿元相比,巨额的利息支出无疑会拖累净利润的增长。为何宁德时代背负着这个十亿美元的“大袋子”?

使用100亿公司债券

就资金而言,宁德时代的解释是:包括但不限于补充流动性,偿还计息债务等。这种客气的话显然不能准确地描述宁德时代的现金流状况。真相是什么?根据《宁德时报》半年报和最近的公告,百亿公司债的使用可能有四个方向:应付账款的支付,产能的扩大,研发,并购。

截至第二季度末,宁德时代应付票据+应付账款总计271亿元,现金流量承受较大压力。半年报显示,宁德时代应付账款101亿元,同比增长101%。同期应收账款82亿元,同比下降3.9%。预收账款总额75亿元,同比增长20倍,可谓爆炸性增长。结合应付账款,应收账款和预付款三项数据,可以看出宁德时代的产品供不应求,对下游客户的议价能力大大提高。同时,控制上游的能力也很强。

在宁德时代,产品供不应求,出货量有限,因此有必要扩大生产能力。在第二季度报告中反映,建设项目投资35.1亿元,同比增长32.6%。根据宁德时代的容量规划,2019-2021年仍有10GW,30GW和51GW的容量将陆续登陆,未来将消耗大量资金。

宁德时代已经达到了全球市场份额的22%和国内市场份额的64.8%,在动力电池领域已经获得了绝对的竞争优势,但是其研发投入却保持不变。今年上半年,公司研发支出为14亿元,同比增长96%。

高研发投入带来可喜的技术回报。在9月10日于德国举行的法兰克福车展上,宁德时代发布了高度集成的动力电池。就产品效果而言,电池组直接与电池芯集成在一起,从而减少了40%的部件数量,10-15%的能量密度,15-20%的空间利用率以及电池包装成本减少约10%西南证券认为,高度集成的动力电池技术整合了原有分散的制造环节,可以进一步增强宁德时代在电池产业链中的地位和影响力。

在并购方面,为了确保供应链的稳定性,自2018年初以来,宁德时代不断增加锂电池上游产业链的布局,并已逐步进入锂电环节,镍,三元材料和磷酸铁锂材料,并通过合资企业和股权开放。整个产业链进一步扩大了其成本优势。

在宁德时代的复兴中,宁德时代的收购经验表明,它对上游产业链的控制非常强大。为了实现对广东帮浦的绝对控制,五次增资将不超过91亿元。从持股比例来看,宁德在锂镍矿山企业中的控股比例不到50%。会否继续增加与资本有关的企业?钴矿不在袋中,宁德时代可以忍受吗?

股票价格的长期整合

宁德时代还有很多事情要做。发行100亿元公司债券可以有效补充资本项目符号,进一步增强其竞争力。这是一个很大的利润。然而,资本市场反应平淡。今天,宁德时代的股价仅上涨了1.06%。

不仅股票价格今天没有上涨,实际上,自董事会开放以来,宁德时代的股票价格一直在巩固。宁德时代股价的200天移动平均线几乎持平并稳定在77元左右。有必要知道,上海指数在过去一年中波动很大。宁德的时代既不是跌宕也不是上升,脱离独立是一个奇迹。

为什么宁德时代的股价中心稳定在77元左右?可能会受到经纪人估值的影响。在第二季度报告发布之前,许多新财富分析师将其股价分配在80元左右。即使广发证券,华创证券,国泰君安等给出的目标价在100元左右,在汽车行业低迷的背景下,足够面对1600亿美元大市值的资金元也无能为力。

作为全球最大的动力电池制造商,在提高新能源汽车的普及率的过程中,宁德时代无疑是受益者,其市场价值的持续增长不是方向问题,而是时间问题。

广发证券认为,宁德时代的未来表现有四个增长点。首先,作为全球最大的动力电池制造商,它将受益于新能源汽车产业的复苏。 2019年可能是当前繁荣的起点。其次,通过并购,宁德时代正在实现整个锂电池产业链。布局上,其电池成本逐渐降低,其竞争优势得到进一步巩固。第三,2019-2020年是产能扩张期。在产品短缺的情况下,产能扩张意味着收入增长。第四,自2015年起进入海外市场。收入及其比例继续受到委托;在2021年德国项目之后,宁德时代将实现从世界上最大的飞跃到世界的最大飞跃。

写在最后:

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